日本株投資家 坂本彰【公式】ブログ

2009年10月、130万円だった株式資産は2015年に5000万円を突破。定期預金などを合わせた資産は1億円に。

自社株買い

ソニー(6758)自社株買い発表のウラを読む

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ソニー(6758)は8日、1000億円を上限とする自社株買いを発表
しました。



株主還元を目的とする自社株買いは初なのですが、翌日の株価は
一時、7%高まで上昇しました。


自社株買いとは、既存株式を買い付けるため、発行株式数の減少
に伴い、一株利益が増えます。


株主にとっては株式価値が高まる材料となり、翌日の株価は取得
株数以上に株価が好反応を示します。



自社株買いのメリットとしては、先ほど挙げた一株利益という直
接的な向上の他、


・株価下支え


・株価が割安だと経営陣が判断している



などの間接的な好材料があります。


その一方、自社株買い決定を裏読みすると、


・成長余地の減少


・株主が還元にうるさいから仕方なく



といった消極的姿勢からの決断という要素もあるのです。


ここまで成長路線一本槍で突き進み、2014年の営業利益264億円
から2018年度は7348億円まで劇的回復を果たした同社。


4月に就任した吉田新社長は短期的な利益成長を追わず、中長期
的に「稼ぐ力」を引き上げる方針を鮮明にしました。



(実は、ソニーはシェアや利益目標を達成しようと短期的な施策
を続けた結果、業績の急変動を続けてきた苦い過去があります。)


近年は、売り切り型だけではなく、ストックビジネス型も重視
しています。


成長はひと段落し、次は安定収益のステージに移っていくのでし
ょうか?今後に注目です。



関連記事


自社株買いとは何か?自社株買いのメリットや株価との関連性を
わかりやすく解説しました

https://youtu.be/eWGOKxMgWik


増配や自社株買いする会社を事前に見つける方法とは?

https://youtu.be/dem6XvXrVbI


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ソフトバンクグループ、ストップ高も課題残す結果に

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ソフトバンクグループ(9984)が6日、3Q決算を発表。


純利益が前年比52%増の1兆5383億円と過去最高益になりました。


さらに同日、6000億円を上限とする自社株買いも発表し、翌日の
株価がストップ高となりました。


しかしながら、この施策に批判を唱えている人もいるようです。


その理由ですが、親子上場のデメリット、利益相反問題です。


結論から先に言うと、自社株買いの資金が昨年12月にIPOしたソ
フトバンク(9434)で調達したお金を使っているのです。


画像は2月6日に発表した2019年3月期3Q決算説明のプレゼンテー
ション資料を抜粋したもの。43ページです。


9984



IPO調達資金2兆円のうち、成長投資と財務改善にそれぞれ7000億
円ずつ、自社株買いに6000億円を使うと明記しています。



つまり、ソフトバンクのIPOで得たお金を、ソフトバンクではな
く、親会社のソフトバンクグループが使っているのです。



親子上場には、親会社、子会社ともにメリットデメリットがあり、


親会社のメリットの一つに、子会社の株式を売却することによる
資金調達があります。


一方、子会社のデメリットとして、子会社よりも親会社の利益が
優先されることがあります。


これが利益相反問題です。


今回は、それを如実に表した事例となってしまいました。


ソフトバンクグループは8日も株価が上昇していますが、子会社
のソフトバンクは下落。株価は1277円。



さらに厳しいのが、上場後、一度も公募価格の1500円を超えてい
ません。


ソフトバンクを購入された投資家からすると、親会社の行動には
疑問が残りますね。



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好材料である「自社株買い」が株価下落につながるケースとは?

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「自社株買い」とは企業が発行した株式を買い戻す施策です。


買い戻した株数だけ発行済み株式数が減るため、1株当たり利益
が向上、同時にPERも低くなることから自社株買いを発表した企
業の株価は上昇します。


さらに、自社株買いを発表した企業は「今の株価は割安だから自
社株買いを実施します」というメッセージをマーケット及び投資
家にも同時に伝えています。


そのため、自社株買い比率よりも株価上昇率が高くなるのが定番
です。


株主還元策では配当と並ぶ好材料であるはずの自社株買いなので
すが、中には株価が上昇しない。


もしくは下落に転じてしまうケースもあるようです。


そんな事例を今回は紹介していきます。


1 取得枠を消化しないケース


自社株買いは発表後に実施していくのですが、中には発表したに
も関わらず、自社株買いを見送るケースや、取得枠のすべてを実
行しない会社もあります。


2017年8月、ヤマダ電機(9831)が4000万株、上限200億円で自社
株買いの取得を発表しました。


買い付け期間は8月4日から18年3月23日まででしたが、最終的に
取得した株は7割程度と未達でした。


16年にはフィスコが初の自社株買いを発表したが、1株も買わな
いまま年末に取得終了を発表したこともあり、有限不実行という
ケースも。


2 悪い決算発表と同時に自社株買い発表


市場予想を下回る決算を発表した企業が、株価の急落を食い止め
るという目的で自社株買いを同時に発表するケースが最近目立ち
ます。


社長としては時価総額の維持や既存株主への配慮など、色々ある
とは思いますが、このタイミングで発表しても喜ぶ投資家はいる
のでしょうか?


また、悪材料の翌日に、自社株買いを目当てに買い向かう株主も
全体のどの程度なのかなと。


正直、悪あがきのように感じますし、株主もそこまで間抜けでは
ありません。


以上、自社株買いの悪いケースを紹介しましたが、定期的に自社
株買いを実施し、株主価値を向上させようと頑張っている企業も
たくさんあります。


その見分け方ですが、企業ホームページのIRニュース等をチェッ
クし、過去の自社株買いタイミングを調べるようにしてください。


それで、ある程度判断できるはずです。


関連記事


自社株買いとは何か?自社株買いのメリットや株価との関連性


増配や自社株買いする会社を事前に見つける方法とは?


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増配や自社株買いする会社を事前に見つける方法とは?

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株主優待の実施企業は近年ウナギのぼりですが、自社株買いと
配当を合わせた国内上場企業の株主還元が過去最高を更新して
います。


配当性向も上昇を続けておりますが、増配や自社株買いを発表
する、次なる高配当株を事前に見つける方法はあるのでしょう
か?


今回の動画では、そのポイントを3つ紹介しております。





「坂本彰の日本株チャンネル」


今後も有益なノウハウを動画でも配信していきますので、見逃し
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自社株買いとは何か?自社株買いのメリットや株価との関連性をわかりやすく解説しました (動画版)

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ブリヂストンタイヤ(5108)が5000万株を上限とする自社株買いを
発表し、翌日の株価が大きく上昇しました。



自社株を買いを発表すると、なぜ株価が上がるのか?メリットを
わかりやすく解説してみました。





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張ります。


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プロフィール
株式会社リーブル代表取締役
坂本 彰(さかもと あきら)

サラリーマン時代に始めた株式投資から多くの失敗と経験をし、株で勝つための独自ルールを作り上げる。2017年、億り人に。

平成24年より投資助言・代理業を取得。現在、著者自身が実践してきた株で成功するための投資ノウハウや有望株情報を会員向けに提供しているかたわら、ブログやコラム等の執筆活動も行う。

YouTube「日本株チャンネル【坂本彰】」はチャンネル登録者数5万人
メールマガジン「日本株投資家 坂本彰 公式メールマガジン」は2014年まぐまぐマネー大賞を受賞。読者数4万人

著書に「給料は当然もらって、株で10万を1年で月収20万に!」(ぱる出版)「小売お宝株だけで1億円儲ける法」(日本実業出版社)「60歳から10万円で始める高配当株投資術」「10万円から始める高配当株投資術」(あさ出版)がある。

投資助言・代理業(投資顧問業)近畿財務局長(金商)第356号
一般社団法人日本投資顧問業協会加入 会員番号 022-00264号

※ブログや動画で採り上げた銘柄は利益を保証するものではありません。

情報提供が目的であることを事前にご理解の上、自己責任にて投資をお願い致します。

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「小売お宝株だけで1億円儲ける法」(日本実業出版社) 高配当株投資術 書籍画像2s
「10万円から始める高配当株投資術」(あさ出版) 60歳から10万円で始める高配当株投資術s
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2017年5月23日 日経新聞

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